在宏觀經(jīng)濟景氣下行的背景下，工業(yè)企業(yè)尤其是小規(guī)模工業(yè)企業(yè)因融資難和下游需求緊縮將逐步減少投資，從而導(dǎo)致其上游投資品的需求面臨萎縮風(fēng)險。電網(wǎng)投資相對獨立于宏觀經(jīng)濟環(huán)境，甚至在某種形式上存在逆周期的特性。因此，在宏觀經(jīng)濟下行時，電網(wǎng)投資確定性較強的優(yōu)勢便得以體現(xiàn)。在目前市場情緒低落的情況下，電網(wǎng)投資受益上市公司業(yè)績確定性較強，如估值合理，則價值凸顯。

2011年，新增110kV及以上變電容量沒有明顯增長，但因二次設(shè)備造價偏貴而且智能變電站會產(chǎn)生一些新的二次設(shè)備需求，因此二次設(shè)備的總需求增速也較為可觀，相關(guān)企業(yè)將會因此受益。未來幾年，高壓超高壓變電容量的增長將趨于穩(wěn)定，但考慮到智能二次設(shè)備相對于傳統(tǒng)二次設(shè)備價格略高，因此我們預(yù)計隨著二次設(shè)備智能化率的提高以及變電站中二次設(shè)備比例的提升，變電站二次設(shè)備的需求增速仍將獲得高于輸變電設(shè)備行業(yè)的增長速度。同時，我國尚有一半以上的35-110kV變電站沒有實現(xiàn)自動化，因此，其自動化改造也將形成相應(yīng)二次設(shè)備需求，35-110kV變電站二次設(shè)備的需求增長將明顯快于220kV及以上變電站。在傳統(tǒng)變電站中，測量、控制、檢測、計量、保護等功能的二次設(shè)備是分散布置且是孤立運行的，一次設(shè)備和二次設(shè)備之間通過電纜實現(xiàn)連接。智能變電站的發(fā)展需要將間隔層的二次設(shè)備高度集成，形成一體化的智能組件并通過光纖和一次設(shè)備以及站控層設(shè)備實現(xiàn)通信。

隨著技術(shù)進步，未來智能變電站將不存在一次設(shè)備和二次設(shè)備的概念，測量、控制、檢測、計量、保護等功能的二次設(shè)備將全部集成到一次設(shè)備內(nèi)部組成智能設(shè)備，以滿足智能變電站對自動化和智能化的要求。因此，智能二次設(shè)備不但本身技術(shù)壁壘提高，同時集成化趨勢也對廠商的集成能力提出了更高的要求。技術(shù)水平高、產(chǎn)品線齊全的二次設(shè)備制造企業(yè)將成為最終的贏家。因此，隨著智能變電站建設(shè)進程的深入，二次設(shè)備制造龍頭企業(yè)將充分受益。配電自動化是智能電網(wǎng)中成長潛力最大的環(huán)節(jié)2012年中壓配電一次設(shè)備的建設(shè)規(guī)模將繼續(xù)擴大并隨后轉(zhuǎn)入穩(wěn)定成長期，隨后，配電二次系統(tǒng)的建設(shè)也將步入規(guī)模化啟動時期。

目前，我國主干網(wǎng)變電站自動化等二次系統(tǒng)的技術(shù)水平國際領(lǐng)先，與主干網(wǎng)很高的自動化水平形成鮮明對比的是，我國配電網(wǎng)自動化水平極低。在配電開關(guān)中，能夠?qū)崿F(xiàn)遙信、遙測和遙控功能的開關(guān)設(shè)備占比僅為6.7%，實現(xiàn)遙信和遙測功能的開關(guān)占比僅為2.2%。極低的配電自動化水平不但與主干網(wǎng)在技術(shù)上嚴重脫節(jié)，如果這一狀況不改進，可以不無夸張地說，智能電網(wǎng)將無從談起。

2010年，我國10kV城市用戶平均供電可靠率為99.92%，用戶平均停電時間為6.72小時，與國外相對發(fā)達國家和地區(qū)平均最多不到100分鐘的停電時間相比，差距明顯。一般來說，如果供電可靠性水平低于3個9，通過對一次設(shè)備的投資便可實現(xiàn)可靠性水平的提高；供電可靠性指標(biāo)超過3個9后，如想再提高供電可靠性，只有通過配電自動化來實現(xiàn)。從經(jīng)濟性角度來看，我國提高配電自動化后，可減少經(jīng)濟損失達到850億元，與每年約100億元的配電自動化投資相比，經(jīng)濟效益顯著。配電自動化系統(tǒng)按照形式和發(fā)展階段劃分，可分為簡易型、實用型、標(biāo)準(zhǔn)型、集成型和智能型配電自動化系統(tǒng)。實用型是目前配電自動化試點的主要形式。根據(jù)測算，如果對目前的配電設(shè)備進行自動化改造，則包括32個省會城市、283個地級城市和2010個縣級城市在內(nèi)的城網(wǎng)配電自動化終端和主站的總市場容量將分別達到576億元和91億元，總市場容量接近700億元，如考慮到通信網(wǎng)絡(luò)的投資，則總市場容量將不低于1000億元。我們假設(shè)10年內(nèi)完成配電自動化改造，并考慮新增配電設(shè)備的自動化需求，則平均每年市場容量或可達到120億元。2010年我國配電自動化市場需求不到10億元，因此，未來幾年配電自動化增長潛力巨大。